昨日，券商市场震荡反弹，精华沪指上涨超过1%，类资重回3900点以上，本开创业板指上涨逾2%。支的重性沪深两市成交额为2.18万亿。日益具体来看，提升电力、券商算力租赁、精华CPO及光纤概念板块表现活跃，类资而油气股则相对滞后。本开收盘时，支的重性沪指上涨1.3%，日益深成指上涨1.95%，提升创业板指上涨2.01%。券商
在今天的券商晨会上，国盛证券指出，3类资本开支的重要性逐渐增强；国泰海通分析认为，中国市场不会陷入“滞涨”叙事，增长逻辑才是关键突破；中信建投则提到，中东局势的深远影响为中国带来战略机遇。
国盛证券：3类资本开支的重要性日益提升
当前，全球正经历重大变局，旧秩序逐步解体，新秩序仍未建立，呈现出增长、债务、分配、全球化、政治和地缘等多维度的系统性变化。全球经济正从“效率优先”转向“效率与安全并重”，技术型（AI、电力）、安全型（能源、资源、产业链、供应链）、国防型（军工、军贸）等3类资本开支的重要性持续上升，全球经济迈入“资本开支的大时代”。从历史来看，与这3类资本开支相关的海内外产业链均有表现。展望未来，可以根据上下游把握由此带来的机会：
1）上游关注能源、战略性矿产及粮食等领域；
2）中游关注先进制造业及传统生产运输体系的重构；
3）下游关注AI产业链的持续扩张，包括大模型、算力基础设施及AI应用等。
国泰海通：中国市场不会陷入“滞涨”叙事，增长逻辑是关键突破口
尽管高油价短期内影响产业生产并造成成本冲击，但中期对经济的整体影响有限，甚至有结构性机会存在：
1）中国能源自主能力提升，原油依赖度下降，成本冲击主要体现在盈利结构调整；
2）当前国内经济处于复苏而非过热阶段，油价上升可能加速PPI回升；
3）外需处于上行阶段，全球能源转型与安全需求加强，高油价对这些需求的负面影响有限；
4）全球降息周期中的利率压力减小，全面紧缩与加息的可能性较低。
中信建投：中东局势影响深远，中国迎来战略机遇
美伊冲突进入相持期，原油价格波动加剧。中国在原油进口上的多元化及能源结构转型将发挥缓冲作用。但在全球风险偏好波动及国内资金约束下，A股短期仍将震荡。若美伊冲突持续，可能带来以下影响：
1）油价中枢上升，全球通胀加剧，影响美联储的降息节奏；
2）石油美元体系的松动加速，中国可能成为全球资本避风港，人民币资产受益；
3）为中国带来战略机遇，实力借助“煤炭+新能源”双支柱保障能源安全，成为全球能源转型的引领者。
行业关注点包括：煤炭、煤化工、电力设备、公用事业、石油石化及AI产业链，主题关注锂电、核电、储能及风电等。
本文转载自“财联社”，官网编辑：刘家殷。